EP696｜🎖️
總結
- 人與人之間的信用若被拿來算計，市場最後會一起變差；好消息就該漲，不能每次都用利多出盡坑人。
- NVIDIA和台積電被他當成反例：利多出了很多次，也沒有完全出盡，還是繼續上去。
- iPhone Duo定價只比Fold8貴一點、低於共識，他覺得折疊機銷量會超預期，一般iPhone則跟以前差不多。
- 中國消費降級、精品退燒，高價折疊機最後還是要靠中國驗證；他自己仍會第一時間買Duo，見操作。
主持人目前部位傾向：七月把部分賺了幾百趴、回檔後碰到自訂標準的部位停利；目前仍是多單，空單要像2022年那樣確認出事、而且約到第一季之後才會上。本集沒有點名現在持有哪一檔。
1. 閒聊
- 他以前嫌百事可樂不入流，最近被零卡生可樂說服，還說以後不排除變成信奉者。
- 跟資深美少男美少女吃飯，對方把Shimano105當垃圾，變速器再往上可以貴到三、四倍；他說最頂的腳踏車大約350萬，差不多一瓶高級紅酒，風櫃嘴想騎U-Bike試試，武嶺則覺得太瘋。
- 大魯閣時期買過刻名字的怪力鋁棒，後來發現MLB只能用木棒，又去訂製木棒，覺得跟中年人玩自行車是同一種心情。
- 9月11日被他定成謝家加持日。朋友拿著他介紹的酒商，第一次買就比他便宜；他自己下單常常是七位數，還遇過國泰單筆轉帳卡在大約兩百萬到三百萬。
- 諾亞早上說要找朋友來，下午就催人回家，晚上還念下次不要再來；安哥對球特別有興趣、力道大。老婆覺得出門擁抱很cringy。
2. 股市分享
| 個股 | 代碼 | 看法 | 實際動作 |
|---|---|---|---|
| NVIDIA | NVDA | ▲ 偏多 | 未提部位 |
| 蘋果 | AAPL | ▲ 偏多 | 未提部位 |
| 新日興 | 3376 | ● 中立 | 未提部位 |
| 高通 | QCOM | ▼ 偏空 | 未提部位 |
| Oracle | ORCL | ● 中立 | 未提部位 |
| 群聯 | 8299 | ▲ 偏多 | 未提部位 |
| 元大台灣50 | 0050 | ▲ 偏多 | 未提部位 |
GPU
NVIDIA（NVDA）
- 看法：▲ 偏多
- 理由：利多出過很多次也沒有出盡，還是一路上去。；四年舊卡反而漲價約20%，不符合快速折舊的空方說法。；在Oracle的案子裡同時是供應商和金主。
- 原話：「那invidia跟tsm他們利多發幾次了也沒有完全出境就是還是會一直上去但如果說你整天都想要趁利」 13:04
- 前次提及：EP487、EP460
半導體
台積電（2330）
- 看法：▲ 偏多
- 理由：和NVIDIA一起被拿來當利多沒有出盡、仍繼續上漲的例子。；談美股延長交易時，說夜盤裡大票如台積電有可能會動，其他成分股沒開。
- 原話：「一些大票像台積電會不會動可是問題是其他是沒有開的但你說這樣就不影響嗎還是會就是他就是有點給你一個」 47:13
- 前次提及：EP695、EP694、EP693
消費電子
蘋果（AAPL）
- 看法：▲ 偏多
- 理由：iPhoneDuo定價低於市場共識，折疊銷量可望超預期並拉高市占；一般iPhone則與過往差不多。；記憶體漲價時毛利守得住，還能用相對實惠價格換新客，AI時代被邊緣化的說法正在被打臉。；不敢說股價一定漲多少。垂直整合把利潤留在自己身上，供應商做到第二、三代可能被二供取代。
- 原話：「我對於Apple的iPhone Duo我覺得非常的感興趣那沒有意外的話也會在第一時間就直接去入手」 13:39
- 前次提及：EP363
蘋果折疊機
新日興（3376）
- 看法：● 中立
- 理由：是折疊機鉸鏈的主要台廠，產品份額大，也可多角度站立。；要跟鴻海拆帳，股價難掌握。；業界朋友說第一代毛利沒有想像中好，蘋果壓得很嚴，所以謠言期走完後容易橫盤，要等明顯上修。
- 原話：「台積的廠商3376新日期它就是裡面最主要的一個player Z還有美系的像Zanthon只是在3」 19:03
- 前次提及：EP591、EP567
IC設計
高通（QCOM）
- 看法：▼ 偏空
- 理由：蘋果數據機從C1走到C2，高通在後面的角色會慢慢被擠掉。
- 原話：「看到C1的那個Multimaple晶片然後現在已經走到C2了嘛那可以想像像高通在後面可以扮演的角」 21:10
- 前次提及：EP467、EP365
電動車
特斯拉（TSLA）
- 看法：● 中立
- 理由：被拿來類比蘋果的垂直整合：關鍵零件自己卡位。；另有傳說特斯拉放出大量太陽能訂單，相關供應鏈跟著動，他自己也標成傳說。
- 原話：「就是讓我想到特斯拉的感覺然後就是有一些關鍵的零件或者說價格最好的最缺的他可能就自己把它卡起來他把」 21:57
- 前次提及：EP613、EP506、EP370
太空
SpaceX（SPCX）
- 看法：● 中立
- 理由：有些PCB自己做、自己組，用來說明和特斯拉、蘋果一樣的垂直整合，不是在建議買進。
- 原話：「他們甚至在SpaceX裡面有些Pcp他自己打他自己打他自己組他不要讓別人去做因為他發現說這個東西」 22:11
- 前次提及：EP695、EP688、EP685
雲端
Oracle（ORCL）
- 看法：● 中立
- 理由：這季營收年增30%，RPO有6600多億，全年狀況也好。；成長有一部分來自客戶預付、BYOH收租，以及NVIDIA與設備商融資，景氣反轉時需求可能虛胖。；公司好消息出來，股價仍可能不漲，因為大盤在盤整。
- 原話：「首先不用出錢的魔術現在目前就是由客戶欲付不然說去借客戶的錢然後跟BYOH也就是客戶去自帶硬體然後」 24:37
- 前次提及：已轉錄集數中無
網路平台
Google（GOOGL）
- 看法：● 中立
- 理由：折疊機硬體安卓與三星更早做過，但他認為重點不是誰先做。；他用Google商店點數說明安卓課金循環。上集Google的會議這集沒有展開，只接到隔天另一場GS會議。
- 原話：「就是他用的東西你一定可以在不管是Google的手機或是Samsung或是什麼的他們可能很早以前就」 15:59
- 前次提及：EP695、EP694、EP693
地端AI
群聯（8299）
- 看法：▲ 偏多
- 理由：一兩年前他就參訪過，覺得用NAND和控制器做地端AI是真知灼見。；KVCache外放、模型切分可以省硬體錢，但採用曲線要時間。；他猜會找夥伴而不是自己做SI，工程師太貴；這部分是猜測。
- 原話：「我就已經去群聯參訪在一兩年前的節目就有跟大家聊到這樣的一個解放非常感謝當時的林偉博士還有他們的C」 37:05
- 前次提及：EP666、EP628、EP616
基本面：無資料（節目日之前無足夠財報或無免費時點來源）
ETF
元大台灣50（0050）
- 看法：▲ 偏多
- 理由：聽眾說他先前建議把資金轉到聖葵谷、0050和指數。他確認這類部位偏防守，但仍然是滿手多單，不是空手或避險空單。
- 原話：「想問之前回答說資金轉去聖葵谷005年個指數這樣不是滿手多單嗎」 46:15
- 前次提及：EP692、EP687、EP686
基本面：無資料（節目日之前無足夠財報或無免費時點來源）
論點細節：信任崩壞與利多出盡
- 匿名市場裡大家開始互相算計，最後容易一起變差；正常成長的地方不該靠小聰明互坑。
原話：「就類似對岸有些東西他們開始內捲大家開始在互相算計其實最終就是大家一起下去所以我覺得一個正常成長的」 7:58 - 現在分點常常掛在總公司彙總，外人很難抓到到底是誰在出貨。
原話：「你最多會看到分點現在大家也都很聰明知道分點要放在總公司裡面要匯博所以你也抓不到人所以他們就互相維」 8:13 - 股票戶可以藏在分點後面，但現實裡有頭有臉、有公司行號的人，不能不把信用當一回事。
原話：「人與人的信任很重要你在股票戶口都算了因為你藏在分點後面可是現實生活之中每個人都是有頭有臉的你是有」 10:16 - 他說的難民心態不是家裡窮才有；他家是普通家庭就不會這樣，反而是有些生活不錯的人會這樣。
原話：「我不知道我有點想要把它稱為是難民心態就他們就會覺得這樣說好了就是你不一定是家裡窮才會重新難民像我」 11:41 - 難民心態的做法是反正客人不問，就給一個定價、不打折，還覺得對方會再回來；他認為這是錯的。
原話：「不知道就是不把別人的錢當錢我就會覺得說反正他不會問嘛那我就給他某一個定價也不會去給他折扣反正他還」 11:59 - 少給重要客戶該有的待遇是因小失大，這些人外面還有一群同樣消費力的朋友。
原話：「就是這個真的是因小事大我就覺得就蠻可惜的反正最近遇到了一些這樣的事情後來就跟家人講說我們從此不要」 12:23 - 營收好、有好消息就該漲，不能每次都用利多出盡來坑人，不然這檔股票以後沒有朋友。
原話：「你開營收人就要漲你有好消息你就要漲你不可以每次都用利多出勁來搞人家你說利多出境的話那invidi」 12:57 - NVIDIA和台積電利多出過很多次，也沒有完全出盡，價格還是一路上去。 13:04
- 有些公司連公司派一起，專門用這種方式搞人；他覺得不對，傳出去以後真的不會有朋友。
原話：「有些公司真的專門這樣子搞人公司派也一起配合這個是不對的事情因為傳出去不好聽以後你真的沒有朋友差不」 13:18
論點細節：蘋果折疊機與供應鏈
- iPhoneDuo定價只比Fold8貴一點，低於市場原本預估，所以這台折疊機理論上會賣得比想像中好。
原話：「Four-8再稍微的貴一點點而已所以我稍微看一下市場的consensus大家本來估計的價格應該是」 13:52 - 規格往上買一台要十幾萬，有人已不把它當手機；這種東西是信仰或真需求，很難用CP值衡量。
原話：「他一台就是十幾萬那十幾萬以上的東西呢有些人已經不會把它當成是手機了我就可能會把他視為是某一種反正」 14:11 - 沒有意外的話，他會在第一時間直接買一台iPhoneDuo。 13:39
- 他玩手遊課金仍覺得安卓占優，因為Google商店點數可以循環，500點大約能換300元。
原話：「因為我只要去使用裡面的 Google 商店買東西他會給我點數然後那個點數呢我目前是已經形成一個湧」 14:56 - 任天堂家機常用成熟、甚至很普通的硬體，但IP和使用體驗很強；他覺得蘋果折疊機是類似邏輯。 15:43
- 科技投資不該糾結誰先做出LLM，而要看現在誰最強、誰有辦法把技術做成大生意。
原話：「科技的重點不是誰先做就像是你現在不會去糾結說到底誰是第一個把LIM模型做出來的干我屁事就對你要科」 16:13 - 蘋果通常會等技術相對成熟才進場，避免讓消費者承受拓荒式的體驗。
原話：「蘋果它就是會等到一個技術相對成熟的時候才會去做介入因為他不希望給他的消費者有一些類似那種拓荒的體」 16:53 - VisionPro比較像還不成熟的實驗品，所以賣不好，後續有可能直接被砍掉。
原話：「雖然Vision Pro有點這樣的一個味道所以也賣不好可能後續也會被人家殺掉就沒了但是在他們的一」 17:03 - iPhoneDuo的折疊效果他覺得處理得不錯，但評測影片裡還是看得到輕微摺痕。
原話：「我覺得iPhone Duo它把摺疊的效果是處理得很好雖然你還是可以在一些評測的影片裡面會有注意到」 16:41 - 蘋果的強項是操作直覺和軟硬整合，介面會被包得很簡單，不像有些安卓機會點不準或做得太複雜。
原話：「然後再來是有很多很聰明的軟硬整合的巧思這個是就要說我自己也有去使用安卓機我可能有時候去點一些東西」 17:27 - 他認為iPhoneDuo銷量會不錯，而且應該會超出大家預期。
原話：「我認為他的銷量會很不錯應該會超出大家的預期只是他會有一個滿主要的需要驗證的點是」 17:54 - 折疊手機很依賴中國，但中國消費明顯降級，精品不再那麼瘋，華強北的整新機反而賣得很好。
原話：「只是中國最近的消費是很明顯的有降級不然說大家去注意到一些精品品牌所開出來的成績會注意到他們對於精」 18:07 - 若現在要猜，折疊手機整體銷量應該會明顯上修。
原話：「我會覺得就是遮底手機的整個銷量應該會有一個滿顯著的上修至於一般的 iPhone 可能就不用去做太」 18:37 - 一般iPhone他認為跟過往差不多，不需要想太多；這一則有機會把折疊機在整個手機市場的市占拉高。
原話：「至於一般的 iPhone 可能就不用去做太多的想像我認為就跟過往是差不多但可以期待的是可能遮底手」 18:43 - 鉸鏈主要台廠是3376新日興，還有美系的Zanthon；新日興要跟鴻海拆帳，股價相對難抓，但產品份額很大。 19:03
- 他原本以為第一代鉸鏈毛利會很好，但業界朋友說沒有，蘋果還是壓得很嚴。
原話：「他應該會有很好的Modern或是獲利只是後來在業界的朋友是講說好像沒有就是蘋果還是壓制的蠻嚴格的」 19:46 - 這可以解釋題材為什麼在謠言期就先走一段、之後一直橫盤；除非後面出現明顯上修，否則不容易再改變。
原話：「但他好像就是很早以前他在消息Lumur的時候就先去走然後接著就是一直在橫盤的有可能是這樣的一個原」 20:01 - 美系射頻元件廠已經有不少動起來，市場提前想像折疊機會放量，而且折疊機的射頻設計和一般手機不同。
原話：「他會去改變這件事情但是如果你轉頭去看一些社評相關的元件的話然後在美系廠商這邊你可以去注意到社評元」 20:11 - 他自己不會為了消費性題材把資金搬過去，因為消費性成長再怎麼樣也打不贏AI。
原話：「因為消費性的提倡你在怎麼樣成長你都打不贏AI所以我自己只是大概跟大家分享一下它主要裡面的一些供應」 20:45 - 外面有很多可能一年一倍以上的東西，消費鏈到了第二代、第三代，蘋果還會用二供把供應商幹掉。
原話：「想要去賭這個東西因為外面服食皆是一壤一耳是可能100%以上的東西那我為什麼會想要去挑選一個就是一」 20:56 - 蘋果自研數據機從C1走到C2，高通後面能扮演的角色會慢慢被擠掉。 21:10
- 蘋果供應鏈管理的厲害之處，是最後把優勢和利潤都留在自己身上，幫它做東西的人只是打工。
原話：「所以蘋果他厲害在他有辦法在這個公益鏈的管理上然後最終是讓優勢然後跟利潤全部都跑到自己身上然後幫他」 21:18 - 早期廠商會搶蘋果的量，後來發現價格會被壓死，蘋果還會再養一個二供；已經有人決定不能只做蘋果，甚至寧願不要。
原話：「然後幫他做東西的人呢其實早期大家會去搶這樣的聲音因為你知道蘋果就是有量嘛那只是最終下很多人就知道」 21:25 - 蘋果這種垂直整合讓他想到特斯拉：最關鍵、最缺、價格最好的零件自己卡死，其他人只能幫它打工。
原話：「所以其實蘋果我也越來越覺得它的那個吹支整合的能力很強大了就是讓我想到特斯拉的感覺然後就是有一些關」 21:51 - SpaceX有些PCB是自己做、自己組，不讓別人做，因為發現自己弄得來。 22:11
- 就算產品有成長，資金和注意力也不一定會過去；同一檔期若外面有更強的題材，像電影撞上諾蘭，票房一樣可以不好。
原話：「有非常暴力成長性的東西那就未必就是你的東西有成長但他未必會想把錢放到你的這個東西裡面因為畢竟這次」 22:33 - 他不敢說蘋果股價一定會漲多少，但過去覺得它會在AI時代被邊緣化的看法，正被留客、甚至拉到新客的嘗試打臉。
原話：「我覺得像蘋果應該就是有機會會再有也不敢講說他股價一定會漲多少可是至少在過去大家是比較看他沒有覺得」 23:00 - 這波記憶體漲價反而變成蘋果的優勢：別人一漲價可能就賠錢，蘋果毛利守得住，還能用相對實惠的價格換新客。
原話：「特別是在這一波的記憶體漲價裡面他反而產生巨大的一個優勢因為別人可能漲價就賠錢了然後接著呢他漲價他」 23:21 - 日常問答用的大型語言模型可能變成大宗商品，掌握通路的人分得到價值；蛋白質折疊、新藥這類尖端用途則不會變便宜。
原話：「特別是我們開始去相信大型的語言模型它有可能會變成是一種commodity的狀況特別是在日常的應用」 23:50
論點細節：Oracle融資、電力與地方政治
- Oracle這次的重點是客戶預付或借客戶的錢、客戶自帶硬體再收租金，以及向NVIDIA和設備商做供應商融資。 24:37
- 和NVIDIA的結構有點像一筆生意收兩次錢：既是供應商又是金主，再靠這些訂單成長。
原話：「所以其實跟Invidia之間的玩法有點下一筆生意收兩日錢同時是供應商金主然後又是靠這些訂單去成長」 24:51 - 景氣好的時候這套槓桿問題不大；若需求反轉，訂單可能被自己的融資放大成虛胖。他不會因為未來可能爆炸就提早大舉放空。
原話：「在成品時期沒有太大的問題但如果說後面要扭轉的話這個需求是有可能會被自己的融資放大有一個虛胖的一個」 24:59 - 四年舊顯示卡反而漲價約兩成，呼應黃仁勳講的可替換、耐用、可出租，不像空方說的會快速折舊。
原話：「四年的舊卡反而發生了漲價20%的一個情形所以這個其實就是像是黃蘭新講的Fungible Dura」 25:26 - 需求一旦反轉，這些舊卡可能掉得很快，繼續養著會出問題。
原話：「那養這些東西都是有可能在反轉之後會出事情的因為現在是這樣需求很旺嘛那反轉之後有可能會掉,快那再來」 25:40 - 現在瓶頸是電力和許可：有條17英里管線被否決兩次，另一州要求過環評，不然要交約70億的保證，而且大量選民反對。
原話：「那再來他們也提到說目前電力跟許可會是關鍵的瓶頸有一個17英里的管線被否決了兩次,我就不讓它過那再」 25:47 - AI基礎建設已經進入地方政治。BernieSanders和AOC在反資料中心，相關貼文和報導很多。
原話：「該有看到Bernie Sanders去反AI data center跟AOC那越來越多的報導將貼」 26:07 - 如果共和黨後來選舉失利、民主黨上來，資料中心的興建可能出現變數。
原話：「就是共和黨假設後來的選舉稍微失利的話民主黨生事上來就有可能會讓整個資料中心的建制會出現一些變數我」 26:23 - 若先進科技的利益只有少數人拿到，票多的人仍可能投下反對票；水、空氣、電價的宣傳會加強這種相對剝奪感。
原話：「如果說真的只有少數人賺錢的話那民主的制度就是票多的贏那少數人賺錢的人你投票還是有可能會投不贏那大」 27:10 - 有一個傳說是特斯拉對外放了大量太陽能訂單，相關供應鏈又動起來，被當成自建電力的解法之一。
原話：「甚至是太陽能 最近像TESLA這邊就有一個傳說是這樣就是對外放出了大量的太陽能的訂單也導致一些相」 27:57 - 上集提過Blockhouse這種案子有機會一年回本，所以大企業未必干等許可，可能自己硬幹把電力和法規突破。 28:17
- Oracle這季營收年增30%，未履約合約RPO有6600多億，他看到的上週全年狀況也很好。
原話：「然後針對一些關鍵大家會有一律的地方也做出了一些說明在他的營收部分是年增了30%那為履約的合約RP」 28:34 - 就算公司自己狀況好，現在大盤是利多也不一定漲，比較像盤整，他希望早點脫離這種狀態。
原話：「說利多也不一定會漲因為就是比較處於正當的一個情形還是希望早點改出這個狀態但目前的現況就是這樣」 28:49
論點細節：閉源模型的價值與爆炸風險
- Huck認為閉源模型最後的贏家是寡頭，甚至只有一組人；他先打問號，覺得雙頭輪流超車很有機會，並點名M4P和OpenAI。
原話：「閉鎖模型最後的贏家是寡頭甚至就是一個人就是只有一組人會獲得勝利然後他會獲得最大的一個價值那這個呢」 29:13 - AI不是一個模型做完所有事。各領域會有自己最強的模型，頂尖用途可以只用一種，但領域很多，所以空間還在。
原話：「就是你可能用其中一個模型你就可以什麼事情都做到那隨著大家越來越熟悉AI模型之後也知道AI模型呢它」 29:37 - Huck給的數字是：閉源模型前一千億可以賺一千三百億，開放權重模型前一千億可能只賺三百億，因此懷疑這種經濟是否成立。
原話：「目前這些必所適得你可能頭一千億是可以賺1300億如果你今天是開放式全中的模型你可能頭一千億你能夠」 30:00 - 目前AI的錢除了消費者，還有模型廠向股東募來、再投入設備的錢，以及他所說的solarfinancing；價值看不清，是因為還不知道哪些工作會落到開源。
原話：「簡單來說這些AI的錢除了外面消費者給的之外就是這些大型語言模型的廠商他們去對市場對於一些股東所募」 30:16 - 等硬體建置成本開始拉平，價值產出才會慢慢出現。現在錢主要在前沿模型，但他們賺到就得再投入，還要持續募資，信用也不好。
原話：「硬體建置的成本開始拉Flat之後後面的我覺得價值產出會開始慢慢出現但現在當然是很明顯最主要的價值」 31:12 - 如果真的只剩寡頭能贏，只要一家模型公司爆炸，市場論述和供需會一起出問題。他傾向相信這個全爆劇本比較不會發生，否則提出的人自己也是最大受害者。
原話：「你知道爆炸是很嚴重的可能只要有一兩家也不用到兩家可能一家爆炸對於整個市場的論述跟供需都會造成巨大」 31:35
3. 操作
- 七月回檔時，把一些原本賺了幾百趴、後來跌深並碰到自訂標準的部位停利。
- 今年以來報酬很好，所以願意多承擔波動；若全年只剩約12%且再跌會轉虧，就改防守，每年每季重算。
- 2022年的空單是第一季、第二季之後才上，而且是為了保護多單。
- 會做處置股，但現在沒有動機，除非是夠大的票。
- 消費上打算第一時間買iPhoneDuo，這不是股票部位。
4. QA
Q： 問主持人功能性訓練有沒有推薦的課。 32:07
A： 他沒有推薦任何課程、館或教練名單。原話接近「我平常都是問教練」，等於這題沒有展開。同一封信後面還問了認識朋友和帶小孩，他把時間留給那些。
Q： 問他和台通成城是怎麼認識的。 32:11
A： 他說好像是共同朋友介紹的，自己沒有印象。記得第一次見面時，對方和瓜吉對他來說都是第一次見到。沒有再補時間、地點或後續合作。
Q： 如果諾亞或安哥對莉莎安排的活動不再感興趣，一直喊好無聊，會怎麼做。來信說不是要標準答案。 32:21
A： 他說諾亞現在就常常喊無聊，情緒跟他一樣比較跳。例如早上還說要找朋友來家裡，下午玩一下就催朋友回家，晚上又念下次不要讓朋友來，因為會沒時間自己玩。他們會順著孩子一點，但不能完全順著，該運動還是要用好處拐出去，回來可以玩一下Switch，不用罵的。
Q： 平常會不會對Lisa做親密舉動，例如出門抱一下。 33:55
A： 老婆不太喜歡那種年輕人的互動，會說Verygay，叫他不要做這麼cringy的事。他會故意抱一下、親一下逗她生氣，她會一直說不要。但她情緒好、氣氛對的時候又會自己靠過來，所以沒有固定儀式。
Q： 男友南港胖虎每集要聽五到八遍，9月9日生日。聽眾有乾女兒，後天滿四歲。本人7月到現在持續做動能還開始打融資，YTD從300%多掉到15%，仍相信今年能打回新高，投資五年多都贏大盤，先保守改捐一個月薪水。 34:27
A： 他先祝福對方找到另一半，也祝福乾女兒健康長大。接著抓住300%多掉到15%這段：雖然還是正報酬、過去也贏大盤，但這種回撤代表部位風險太高。高風險操作有時能瞬間翻本，長期下來趨近爆炸的機率卻高很多。他不建議這種暴漲暴跌的曲線，希望對方做得穩一點。
Q： 最近重看《獵人》，問約克新是不是NewYork倒過來，以及奇犽、酷拉皮卡的諧音梗。 36:21
A： 他沒有回答這些諧音。他說自己不知道為什麼要認真看，這根本是在講幹話。接著就轉去回同一封信裡的群聯Adaptive問題，所以冷知識題等於被跳過。
Q： 聽潘董在財報狗講AIAdaptive的降本：台幣兩三百萬的投入可以省下大約50m，適合中小企業先做，放量後商業模式可能改賣授權，有點像SI。問有沒有可以分享的，不能聊也沒關係。 36:37
A： 他說這可以聊。Adaptive剛出來時他就去群聯參訪，一兩年前的節目講過，林偉博士和執行長都在，潘董當時視訊還送了簽名書。他認為群聯很早用NAND和控制器做地端推論，方向正確；後來NAND也缺、價格大漲，但相對HBM仍是一條路，KVCache外放他們早就在講。尖端模型還是得繼續堆卡，企業日常則不該每次上雲，否則帳單會像Uber那樣爆。約半年到一年前和研華有合作，但客戶爬坡要時間；他猜群聯會找夥伴而不是自己做SI，因為工程師年薪可能兩三百萬以上。
Q： 因為節目跟學長從玩笑變熟並結婚，說主持人是媒人，請他跟老公說兩週年快樂。最愛的男人排序是老公、主持人、同神。 40:08
A： 他先笑對方怎麼都喜歡非主流怪咖，老公會不會也是怪咖。接著說IG底下很多留言不是真的要答案，只是想找地方把話講完，他會順著回，有時講完對方自己就舒服了。他把對話欄當信箱，也有人拿來存影片，覺得這種意料之外的用途反而很多，只要對人有幫助他就開心，並祝他們順利。
Q： 和男友在新竹開麻辣鍋，今年第四年，店面有問題不想續約，父母年紀大想陪在身邊。希望順利把新竹店頂讓出去，並在台北找到店面繼續營業。若順利會捐三萬給i2協會，也請他用原本的聲音祝福一位粉絲普票賺大錢。 41:49
A： 他祝福這一家平安順遂，也謝謝Winter。希望他們順利在台北找到店面，並把新竹的店頂出去。他嘴上一度說成竹北，立刻改口是新竹。沒有給選址、頂讓價格或營業建議，就是祝福。
Q： 聽到主持人講貓咪的故事會眼眶泛紅，問這樣正常嗎，並說至少比在街頭流浪好，不用太自責。 42:32
A： 他感謝這則留言，說自己有時會想比較多。狗是在宜蘭收容所認養的，同胞後來去了美國和加拿大，照片裡有的衝浪、有的滑雪，他會擔心是不是耽誤了牠。但在林口的生活其實不錯，一兩週去一次沙龍，吃好飼料，太太每天帶出去走固定步數。他退一步說遇到他們仍比流落在外好，也說狗不會算計人，所以聽眾講貓，他卻講回狗。
Q： 覺得NewBalance的10公里馬拉松終點等到他的機會，比在全台碰運氣大，想先預約拍照，並會先讓他喘一下。也提到Lisa和兩個兒子。 44:33
A： 他說沒問題。台灣人很友善，他在台灣當小名人到現在沒有不舒服的體驗，也不曾被人硬拉去拍照，覺得大家分寸好。他自己不太懂拍照有什麼好拍的，但人家要拍他就配合，當小事。
Q： 太太生日是J27、AK1區，希望聽到他把跳槽說成跳彈並加重那四個字，祝跳彈生日快樂、心想事成，也祝主持人一家和聽眾平安。 45:32
A： 他照著說了跳彈生日快樂，並說希望心想事成。接著又說其實不要隨便祝心想事成，因為人常常有不好的念頭，生氣時想害人的想法不該全部成真。他改口成祝福願望可以實現，最後承認自己在喃喃、不知道在講什麼。
Q： 會不會讓小孩學鋼琴，安哥是不是適合培養成運動員，因為對球好像很有興趣。 46:34
A： 安哥目前對運動特別有想法，力道也大，但他不會直接定成運動員，只會順著觀察到的特質去推。諾亞則聽得出寶可夢機台那種一般人聽不懂的聲音，所以會想讓他試音樂。兩個孩子都是先看天賦，不是硬塞同一條路。
Q： 納斯達克要連續開盤23小時。他不太懂，如果小納和納斯達克成分股沒有跟著開，這樣有什麼意義和影響。 46:26
A： 他說這就像台指晚上開夜盤，夜盤期貨會動，大票如台積電有可能動，其他股票沒開。它比較像早期訊號：夜盤狂跌時，隔天跟著跌的機率會高一點，但不是必然，有時開低、一堆人停損後又拉走。可以當參考，沒辦法對每一檔美股講出明確影響。
Q： 之前回答說資金轉去聖葵谷、0050和指數，這樣不是滿手多單嗎？什麼情況會上空單避險，是季線下彎、憑直覺、逢高避險，還是跌勢開始才避？ 46:15
A： 他確認那些偏防守的部位仍然是滿手多單。風險會隨今年以來的報酬調：今年好到願意多拚，所以七月回檔時，才把一些原本賺了幾百趴、後來跌深並碰到自訂標準的部位停利；若全年只剩約12%、再跌就要轉虧，就立刻改防守，而且每年每季重算。空單很少，要明確出事才上，2022年是第一季、第二季之後才空，他不接受摸頭去空。這段罕見狂噴不適合做太多避險，散戶常常越避越險；從2020至今「明年會崩」聽過很多次，他不鼓勵一般散戶大量放空。空單是在像2022那樣做多沒有勝率時用來保護多單，處置股除非大票、走完可能只有幾百到快一千，而大資金也無法真的空手，因為股票的期望報酬仍然最好。
金句
- 「人與人的信任很重要」 10:16
- 「科技的重點不是誰先做」 16:13
- 「你在怎麼樣成長你都打不贏AI」 20:46
- 「只要一家報紮我覺得市場就一起報紮」 31:44
- 「散戶的避險都越避越險」 49:43
5. 功課
- 核對新日興與鴻海在蘋果鉸鏈的拆帳，以及第一代毛利是不是真的被壓得很嚴。。查什麼：3376新日興鉸鏈營收占比、與鴻海的合作或拆帳、毛利率是否低於市場對第一代新品的想像。。 19:10
- 核對iPhoneDuo實際售價相對Fold8與發表前共識，以及後續銷量有沒有上修。。查什麼：蘋果公布的Duo售價、分析師事前預估、上市後出貨或銷售上修。。 13:38
- 核對Oracle這季營收年增30%與RPO6600多億，以及客戶預付、BYOH、NVIDIA融資的細節。。查什麼：Oracle最新一季營收年增率、remainingperformanceobligations金額、客戶預付款與供應商融資的揭露。。 28:35
- 四年舊顯示卡漲價20%的出處，以及17英里管線、70億保證是哪一州的案子。。查什麼：舊世代GPU租賃或售價漲幅；被否決兩次的17英里管線案名；要求約70億保證或環評的州。。 25:26
- 特斯拉大量太陽能訂單是不是傳說，以及Huck在GS會議講的閉源一千億賺一千三百億、開源賺三百億原話。。查什麼：特斯拉或供應鏈有沒有可查的太陽能大單；GS會議講者身份與那組1000億/1300億/300億數字。。 29:03
- 群聯Adaptive與研華合作的採用進度，以及兩三百萬投入對上約50m節省是否為潘健成原話。。查什麼：群聯地端AI方案客戶數、與研華的合作現況、財報狗該集引用的投資額與節省金額。。 36:37
術語小辭典
術語小辭典（1 個）
- payback：回本期間：投入的資本支出靠營運現金流收回所需的時間
標籤
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